出口型家电将受益 美的集团(000333)加强业务协同、增加国产化率
上半年家用电器行业保持平稳增长态势,盈利能力有所回升。虽然成本压力的逐步缓解,行业盈利有望持续改善。
从需求来看,首创证券分析师陈梦指出,内销市场受疫情反复冲击较大,下半年疫情扰动因素仍在,但促消费政策陆续出台并实施,有望提振家电需求释放进度。供给上,一方面进入5月以来,大宗原材料价格同比回落,原材料价格拐点已现,叠加近期产品出厂价提升,有望形成利润弹性。另一方面,2022年2月以来,中国出口集装箱运价综合指数持续回落,预计后期随海运成本进一步下降,出口企业外销利润率有望回升。此外,短期人民币快速贬值利好出口型家电企业。
虽然在疫情反复,消费低迷的多因素影响下,2022年上半年家电企业彰显了一定的韧性。展望后市,西南证券分析师龚梦泓认为家电行业将保持盈利修复的趋势,并且在多因素助推下营收端也将呈现边际修复。首先,大宗原材料价格趋稳回落,家电产品均价提升,叠加部分企业内部变革提效,预计盈利端将保持向好的趋势;其次,人民币汇率持续走低,利好家电出口;最后,国内促销费政策加码,房地产政策进一步放松,利好后市家电销售。目前家电行业整体估值处于历史低位水平,投资价值凸显。白电方面,龙头经营韧性十足,白电板块盈利能力持续修复。建议关注美的集团、格力电器、海尔智家。厨电方面,持续看好多轮驱动的老板电器;细分赛道龙头火星人、亿田智能、帅丰电器。小家电方面,建议关注极米科技、科沃斯、石头科技、新宝股份、小熊电器等。
潜力股精选
美的集团(000333)
公司全面并购KUKA有助于加强业务协同、增加国产化率。KUKA全面私有化后,公司将进一步加强KUKA与以色列高创等其他B端业务的内部资源协同,提升公司经营的自动化率。随着KUKA国产化率提升和减少对德国进口的依赖,预计KUKA盈利水平有望进一步优化。长期来看,公司并入KUKA全部股权有望在一定程度上增厚公司业绩。浙商证券指出,公司作为全球白电巨头,伴随海外业务OBM占比不断提升,国内渠道效率进一步提升,我们认为公司的白电业务的利润仍有进一步释放的空间。美的集团通过原有深耕家电的优势和数字化基础产业外溢,B端业务为公司贡献新的成长点。
格力电器(000651)
公司上半年实现营业总收入958.07 亿 元 ,较 上 年 同 期 增 长4.13%;实现归母净利润114.66亿元,较上年同期增长21.25%。单季度看,公司二季度实现营业收入602.72亿元,同比增长3.04%;实现扣非归母净利润78.33亿元,同比增长42.61%。渤海证券指出,上半年公司加强生活电器销售、社交化电商应用、直播带货、下沉渠道开发等方面发展,并在订单管理、物流等方面推进数字化运营,新零售渠道改革取得了阶段性成果。公司目前渠道改革正在进行时,全面布局新零售模式,推动线上线下渠道深度融合。随着渠道改革的进行,有望持续提升渠道效率,促进业绩的回升。
海尔智家(600690)
公司计划拟提取7.08亿元激励金参与A股员工持股计划,拟提取0.9亿元激励金参与H股员工持股计划,股票来源于拟受让海尔智家回购专用证券账户回购的股票。海通证券指出,公司实现港股海尔电器并表,实现 A+H同股同权治理结构进一步优化。本次推出2021-2025年核心员工持股计划,治理优化持续,我们认为后续亦有望继续滚动推出员工持股计划,利益绑定加强激励。中长期看,国内市场继续推进高端化成套化销售,卡萨帝三翼鸟布局领先,海外市场自主品牌布局完善,产销协同继续优化产品结构。公司收入规模不断扩张的同时,数字化精细化运营下盈利能力亦有望继续提升。
老板电器(002508)
公司受到疫情反复、地产周期下行和消费信心不足的影响,二季度公司营收小幅下滑,但作为行业龙头,公司表现依然优于行业。在厨电行业整体低迷背景下,公司凭借在品牌、产品和渠道等方面的优势,推动公司产品市占率持续提升。虽然盈利能力短期承压,但随着原材料价格的逐步回落,叠加疫后消费逐步复苏,预期公司盈利能力有所修复。西南证券指出,公司在产品上采用集成化战略,集成产品包括集成灶、集成油烟机等,满足消费者差异化需求,会上发布元轨、元镜和元幕三大系列新品,现有共计12个SKU,不断完善集成灶产品矩阵,公司集成灶业务有望实现高速增长。
标签: 出口型家电将受益 格力电器 美的集团 海尔智家海外市场
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