涉嫌操纵股价的嫌疑等 严打违规举牌上市公司行为

近期，百亿私募阿巴马资产违规举牌上市公司三雄极光一事受到市场关注。其实，这并非私募行业首例违规举牌案例。无论是公募还是私募，抑或是其他市场参与方，违规举牌上市公司都为市场所不容。个人以为，针对私募违规举牌，这股歪风得狠狠刹住。

根据三雄极光发布的公告，阿巴马资产在今年5月16日至8月26日期间，通过集中竞价交易和大宗交易方式，合计增持三雄极光无限售流通股1490.22万股，占公司总股本的5.32%，构成举牌。公告还显示，阿巴马资产买入三雄极光是基于产品投资需要，主要是看好上市公司三雄极光的未来发展前景。但很显然，这并不能成为阿巴马资产违规举牌的“理由”。

根据规定，通过证券交易所的证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的有表决权股份达到5%时，应履行信息披露义务，且期间不得买卖该上市公司的股票。由于阿巴马资产持股达到5%时，既未履行信披义务，也未停止买入股票，因而构成违规。基于此，深交所向阿巴马资产下发了监管函，要求阿巴马资产重视违规举牌的问题，吸取教训，及时整改，杜绝违规举牌问题再次发生。

事实上，阿巴马资产举牌三雄极光并非只是违规举牌这么简单。三雄极光公告表明，阿巴马资产持有的5.32%股份既有通过大宗交易获得的，也有通过二级市场竞价交易买入的。其中，持有的4.71%的股份是通过大宗交易方式完成的，均价为9.46元-9.8元，其余的0.61%股份则是通过竞价交易完成的，均价为11.66元-12.41元。大宗交易不仅占比较高，且持有的均价较低。目前三雄极光股价在13元以上，也意味着阿巴马资产举牌三雄极光股票浮盈丰厚。

阿巴马资产举牌三雄极光事项曝光后，其股价在9月1日出现大幅上涨。从以往的案例看，上市公司被举牌后，其股票往往会受到市场资金的追捧，并助长股价。因此，阿巴马资产违规举牌，个中亦涉嫌操纵股价的嫌疑。

除了阿巴马资产违规举牌三雄极光外，另一个受到市场关注的私募违规案例，当属合易盈通违规举牌国际实业了。合易盈通通过旗下多只产品买入国际实业股票，最终 持 股 占 国 际 实 业 总 股 本 的5.83%。同样，在合易盈通持股达到5%时，该私募既未履行信披义务，也没有停止买入股票，因而同样构成违规举牌。

举牌上市公司，这在此前较为常见，但私募违规举牌，特别是百亿私募违规举牌的，却较为罕见。近些年来，公募私募规模呈现出同步增长的态势。如截至2021年底，私募基金管理人数量为2.46万家，管理基金数量12.41万只，总规模达到19.76万亿元，一年增长了3.79万亿。私募基金行业不仅出现野蛮增长的一面，与公募一样，私募行业正逐渐成长为资本市场一支重要的投资力量，且影响力不断提升。

私募行业频现违规举牌的案例，凸显出违规成本低的短板仍然没有消除。像阿巴马资产违规举牌，仅仅被要求“整改”，防止再犯类似错误，这显然是远远不够的。毕竟，私募基金无论是合规举牌还是违规举牌也好，背后都是为了利益。对于为了利益而不择手段的行为，应坚决说“不”。而且，私募基金由于不像公募基金一样操作“透明”，且投资过程中受到的限制也较少，放任私募基金违规举牌事项的发生，毫无疑问将产生较大的负面影响。由于私募基金特别是百亿私募手握巨资，操纵一只股票易于反掌，通过违规举牌操纵市场并非没有可能。

个人以为，基于私募行业近些年的“野蛮生长”，强化对私募行业的监管不可或缺。私募基金行业从最初的自我发展，到此后的备案制，仅仅只是迈出了一小步。对于私募基金行业的监管，一方面，在其规模不断做大的同时，规范运作的原则不能丢;另一方面，今后私募基金的投资活动，也要像公募基金一样逐步“透明化”，至少同一私募旗下产品操纵市场的违规行为不应出现。

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