华达股份冲刺IPO 供应商商号混同或为公司持续发展埋下隐患

研发投入吝啬，5G布局落于人后

据招股书，公司主要选取了5家国内同行可比公司，分别是中航光电、航天电器、永贵电器、徕木股份和鼎通科技。其中中航光电、航天电器、永贵电器三家上市公司均有应用于航空航天、武器装备、通讯等领域的连接器业务，与华达股份可比性较强。

《红周刊》对比三家公司发现，华达股份的研发费用及占比均不及上述三家公司。报告期内，公司研发费用分别为2414.61万元、3067.88万元、3355.79万元、1873.56万元，占营业收入的比例分别为4.80%、5.54%、5.27%、4.62%，而可比三家公司的研发费用率则均在6%~10%之间。

表1 华达股份与可比公司研发投入情况

截至报告期末，华达股份共有各类研发人员272人，占员工总人数比重的16.38%。从研发人员薪酬来看，这些研发人员的薪酬待遇低的可怜，如以272人计算，2019年和2020年，平均每名研发人员的年薪仅有4.45万元和5.16万元，月薪仅0.37万元和0.43万元，不仅远低于同行可比公司，还远低于当地社会平均工资。

表2 华达股份与同业公司研发人员薪酬对比(单位：万元)

2019年、2020年西安市城镇非私营单位就业人员的年平均工资分别为92359元、99315元，其中从事科学研究和技术服务业人员的年平均工资分别为118277元、129654元，这一数值是华达股份研发人员平均薪资的两倍多。需要注意的是，即使是公司的核心技术人员，薪酬水平也仅比西安从事科学研究和技术服务业人员的年平均工资略高一点。

研发投入低，研发成果产出自然低，报告期内华达股份的研发成果一直乏善可陈。目前公司有78项专利，其中仅三项为发明专利，近两年来也没有一项发明专利产出。公司主要核心技术中也是以自有技术等非专利技术为主。

华达股份对研发的漠视，直接导致公司在与其他企业竞争中落入下风。2021年11月，华达股份在国内最大的竞争对手中航富士达科技股份有限公司(中航光电子公司，下称“富士达”)凭借出众的研发水平和市场地位登陆北交所，累计制定了12项IEC国际标准，是我国射频连接器行业拥有IEC国际标准最多的企业，而反观华达股份，仅主持制定了4项国际标准，与富士达差距明显。

近日，富士达主导制定的第12项IEC国际标准——《多射频通道连接器第3部分：MQ5系列圆形连接器分规范》(IEC63138-3:2022)正式发布，MQ5型多射频通道连接器是专门针对5G推出的高性能集成化的射频连接器，已通过华为、爱立信等国内外通讯巨头认证，应用于5G智能天线产品。目前，富士达已成为国家5G新基建配套射频连接器核心供应商及重点防务配套企业。

就在竞争对手已经在5G产品上大展拳脚之时，华达股份却对5G相关产品提及甚少，目前华达股份的重要技术还需要国外巨头的技术许可。总的来看，在诸多不利因素影响下，华达股份未来发展是让人担忧的。

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