中国电信发布窄带物联网标准 相关龙头股一一解析
中国电信发布窄带物联网标准 相关龙头股一一解析
近日，中国电信发布“NB-IoT（窄带物联网）企业标准”，并启动了广东、江苏等七省12市的大规模外场实验，计划上半年完成；同时，中国联通、中国移动也均在加快NB-IoT外场测试部署和试点城市建设。随着三大运营商对NB-IoT商用的投入，产业链的投资机会已然显现，预计设备商、芯片商、终端厂商将先后受益。
业内人士指出，基于NB-IoT大容量、广覆盖、低功耗、低成本等优势，该项技术适用于智慧城市、智能化产品等诸多领域，有望涌现大量的创新业务或解决方案。值得关注的是，尽管NB-IoT产业链尚处于萌发阶段，国内企业尤其是诸多A股上市公司已在该领域抢跑。
据记者调研，华为、中兴通讯的NB-IoT芯片将分别于今年一、二季度量产；而基于对基站、天线等硬件的升级要求，通宇通讯、顺络电子等相关元器件制造商也值得关注；在终端层面，三川智慧等仪器仪表商、乐心医疗等可穿戴设备商的终端产品均已进入测试或试用阶段，高新兴也通过收购中兴物联加快物联网布局。
汉威电子：公司继续推进物联网生态圈构建
汉威电子 300007
研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁，董宜安 撰写日期：2016-10-31
事件：
2016年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为7.86亿元和0.60亿元，分别同比增长53.48%和15.00%，EPS 为0.20元/股，低于预期20%。
投资要点：
公司Q1-3业绩略低于预期。2016年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为7.86亿元和 0.60亿元，分别同比增长 53.48%和15.00%，略低于预期。营业收入比去年同期增加主要系传感器、智慧城市等业务增长所致。净利润涨幅不及收入涨幅主要原因：
（1）新纳入并表范围公司拉低毛利率2.4个百分点左右
（2）投资收益同比降低64%;
（3）由于公司合并范围增加、研发投入力度加大和人员工资增长，管理费用增加0.54亿，较上年同期增加58.25%。
智慧城市业务已成为公司重点核心业务板块之一。2016年2月，中共中央、国务院出台《关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》，强调加强城市管理和服务体系智能化建设，促进大数据、物联网、云计算等现代信息技术与城市管理服务融合。公司智慧城市事业群响应国家政策继续发力，构建“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云平台”物联网解决方案核心优势，通过PPP 模式及行业项目订单模式，获取更多燃气、供水、供热行业市场机会，智慧城市业务已成为公司重点核心业务板块之一。
外延扩张加速，公司物联网平台布局逐步完善。公司沿着构建物联网（IOT）产业生态平台的战略路线，自2015年起，投资了郑州汉威公用事业、郑州汉威智能仪表、河南开云信息、浙江风向标科技、德煦智能科技等公司，培育壮大智慧安全业务板块;投资广东龙泉、深圳明咨，继续发力智慧市政业务市场，;并收购雪城软件51%股权，丰富在智慧环保产业布局，形成了环保监测、监控、治理的完整产业生态链条。6月，公司出资1500万元参与设立5000万元并购基金。9月，收购上海凯伦消防设备公司，补强公司智慧安全产业布局。公司的物联网平台布局逐步深入细致，预计未来扩张将持续加速。
投资评级与估值：考虑三季报情况，我们下调16-18年归母净利润预测至1.05、1.46、2.00亿元（原为1.38、2.09、2.91亿元），对应16-18年EPS 分别为0.36、0.50、0.68元/股，对应 16、17年PE 为65倍和46倍。我们认为公司将继续完善物联网平台，横跨智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大业务板块，接下来智慧燃气、水务、热力订单有望超预期，VOCs 和消防安全有望受益政策驱动加速，外延扩张持续推进，维持“买入”评级。
东软载波：继续参展CES，展望家庭网络产品起飞
东软载波 300183
研究机构：东吴证券 分析师：徐力 撰写日期：2017-01-06
投资要点
事件：公司将于2017年1月5日起参加一年一度的美国国际消费类电子产品展览会（CES），预计展示产品与2016年相似，都是智能楼宇系统和家庭网络系统。自从公司2014年开始参展CES以来，公司产品重心已经逐步从面向电网企业，转移到面向家庭消费者和企业用户市场，产品范围持续扩展，产品成熟度进一步提升，我们认为本次参展将进一步扩大公司在消费电子领域内影响力，对业绩形成利好。
智能电网持续发展，电网订单保持稳定增长：2016年，国家电网不断升级用电信息采集系统，将高速双向通信系统定为国网用电信息采集系统的发展方向。在这一机遇之下，公司凭借多年积累的技术研发优势，拓展电力线载波窄带低速、窄带高速、宽带低速、宽带高速等系列载波通信芯片各类产品线，并依靠新款OFDMPLC/微功率无线双模芯片达成100%完美的日抄读成功率及100%完美的实时抄读成功率，成功为公司市场开拓与维护打下坚实基础。我们看到公司保持每月6-8个新订单的数量，业绩增长显著。2016年，公司进一步保持技术上、产品上和市场方面的优势，保持行业龙头地位。
电力载波技术扩展家庭市场，布局最后十米高速接入：公司于2015年就展开高速电力载波通信技术储备，并推出了基于“电力线载波+无线（Wi-Fi、蓝牙、微功率无线等）”多种通信方式相结合的融合通信技术的家庭网络系统。该类产品包括支持500Mbps速率的电力猫、电力线适配器等，目前已经在京东、天猫等平台以具备竞争力的价格出售。我们认为，在高清晰视频业务需求爆发的现在，家庭原有wifi网络并不能胜任完成家庭完全高速覆盖的要求，只有电力载波能实现家庭最后十米高速接入，满足家庭用户在室内随时随地的高速网络需求。基于家庭网络系统，公司推出了智能安防系统、智能照明系统、智能控制系统、智慧家电系统和能源管理系统等其他五大系统，构成了家庭智能化解决方案，具有良好的市场潜力，有望成为公司下一个增长点。
整合上海微电子，提升上下游互补优势：公司对上海微电子收购后持续加强与主业的资源整合与合作，在载波通信宽带低速SSC1663产品系列（用电信息领域+智能化领域）、5061双模产品系列、载波通信窄带低速SSC1642低成本智能化解决方案完成了较多研究成果，有力的支持了公司高性能低成本家庭网络产品的推出。随着上海微电子持续加快GPS/北斗技术预研，加速nm级晶圆工艺提升，我们预计将对公司进入新业务领域提供更多支持和互补，有利于公司未来发展。
盈利预测与投资评级：预计公司2016-2018年的EPS为0.76元、0.99元、1.21元，对应PE33/25/21X。我们看好公司在家庭高速网络的布局并预计2017年将进入快速发展期，给予“增持”评级。
风险提示：国家电网等重要客户订单减少风险，行业竞争加剧风险。 综投网微信号：石化宝
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