交银国际维持百度“长线买入”评级 目标价184美元

交银国际发布报告称，百度（BIDU-US）将于北京时间2月24日发布16年四季度业绩。预计调整后每股盈利为7.3元（人民币，下同），与市场预期一致。交银国际预计收入将达到180.9亿元，环比降1%。同比降3%，与市场预期的181.7亿元基本一致。受广告主资质审查的影响，四季度百度广告业务仍面临压力，预计搜索收入同比下滑。o2o市场逐渐成熟，补贴降低，差异化发展是未来的增长动力。

考虑到四季度百度仍受广告主资质审查的影响，交银国际微调搜索业务收入预测，下调16年四季度收入预测~2%，并调高爱奇艺内容成本预测及O2O旺季推广费用，下调16年四季度EPS预测4%。考虑到17年O2O行业趋于理性，补贴将逐渐减少，下调市场推广费用，上调17年EPS人民币预测4.6%，但由于美元汇率的提升，维持17年EPS5.6美元的预测，基于33倍17年市盈率，维持百度（BIDU-US）184美金的目标价。

进入17年，百度完成广告主资质审核之后，搜索广告增速将逐渐有所恢复，AI技术的成熟将成为未来百度增长的长期推动力，维持对百度（BIDU-US）“长线买入”的评级。

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