复星地产加速回归A股 豫园商城否认重组构成借壳

刚刚在春节前耗资130亿元拿下武汉两幅地块的复地，有可能借豫园商城的上市平台，与复星集团旗下其它地产资产打包，实现曲线回归A股。

2月19日下午，豫园商城发布《关于重大资产重组继续停牌公告》。值得关注的是，该公告虽未公布重组预案，但公布了重组拟交易对象。据豫园商城公告信息显示，此次交易对象涉及房地产行业，资产包中包括复星集团旗下的地产业务。

众所周知，豫园商城与复地集团均是复星集团控股公司，而此次交易对方中的复星高科和复星商业实际控制人均为郭广昌，因此豫园商城称，此次重组不构成借壳上市。

不过，预计注入地产资产规模可能较大，涉及豫园商城主营业务是否变更等问题，复星相关人士向《证券日报》记者表示，作为豫园商城第一大股东，复星将支持上市公司发展，一切以豫园商城的公告为为主。

易居研究院智库中心研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，这两类企业均属于上海黄浦相对优质的企业，也都面临转型需求。对于复星来说，通过向豫园商城注入地产资产，或带有回归A股的考虑，也能够促进相应的商业地产项目的金融化发展。

借道豫园商城回归A股

2月19日下午，上海豫园旅游商城股份有限公司发布继续停牌公告，称由于重大资产重组方案涉及资产的规模较大，整体方案尚需优化论证，同时尽职调查、法律、审计及评估工作尚未完成，公司股票无法按期复牌。

据豫园商城披露，公司自2016年12月20日起停牌，并于2017年1月3日进入重大资产重组程序。就目前来看，将要注入豫园商城的资产为房地产行业。

豫园商城称，本次交易对方初步确定为上海复星高科技（集团）有限公司（以下简称复星高科））、浙江复星商业发展有限公司（以下简称复星商业）和上海市黄浦区国有资产监督管理委员会或其指定的对象，交易标的资产属于房地产行业。

据豫园商城披露，本次重大资产交易对象复星高科、复星商业涉及的标的资产主要包括：复地（集团）股份有限公司和上海星泓投资控股有限公司，两者均从事房地产开发业务，两者控股股东为复星高科、复星商业。

而上海黄浦区国有资产监督管理委员会或其指定的对象涉及的标的资产为黄浦区国有资产监督管理委员会控制的数家主营业务为房地产开发与经营的公司的股东权益。

据记者了解，复地集团在2011年以国内最大的地产开发集团之一的身份成为了国内首家退出香港资本市场的上市房企。时隔6年后，若上述豫园商城重组方案成功，复星集团的地产业务将实现回归A股，复地将借道豫园商城重新上市。

值得关注的是，豫园商城强调，截至目前，公司与交易对方尚未签署与本次重大资产重组有关的正式文件，本次重组相关工作正在进一步推进，相关各方就交易方案具体内容持续进行沟通和磋商。

此外，豫园商城称，“由于本次交易涉及上海市黄浦区国资委旗下资产的注入，需取得国有资产管理部门等有权部门关于重组事项的前置审批意见，公司已与有权部门关于本次交易相关情况进行了汇报与沟通，截至目前，尚未取得有权部门的正式的书面审批意见”。

对此，有业内人士向《证券日报》记者直言，豫园商城此次重组标的资产的范围并未确定，预计规模较大，而豫园商城的主营业务为黄金饰品，虽餐饮、医药、度假村及房地产均有涉及，但地产业务所占比例很小，注入大标的的地产资产，存在双主营业务两轮驱动的可能性。

《证券日报》记者就此问题也采访了复星相关人士，其称一切以公告为主。

地产业务重启扩张战略？

公开资料显示，目前，复地在上海、北京、南京、武汉、杭州等16个城市均有布局。除传统住宅业务外，复地还拥有活力系列的商业品牌，复地商业目前已扩展至全国12个城市，拥有24个项目，资产总规模超过300万平方米。

2016年，复地实现销售金额为381.2亿元，销售面积325.2万平方米。截至2016年6月底，复地共拥有项目储备规划建筑面积总计约1213.66万平方米，按权益计总建筑面积约786.6万平方米。

值得关注的是，作为复星地产旗下最重要的房地产平台，复地集团曾是全国最大的开发商之一。但2011年退市后，复星集团为复星地产找到了新方向，即复星集团综合性的房地产投资和投资管理平台，对接多渠道资金，以“蜂巢城市+全球布局”为核心战略，以“金融化、全球化、产业化”为特质，致力于成为全球领先的地产投资人和资产管理者，业务覆盖地产投资、地产开发、资产管理、基金管理，以及房地产服务等房地产全产业链条，拥有复地、星豫、星健、星泓、星景、策源、高地、星纬，以及IDERA、Resolution Property、Rio Bravo、Fosun Eurasia等多家平台，形成多业态的房地产投资和管理能力。

而近几年，复星地产一直忙于投资海外。截至目前，在全球拥有超过120个在建或建成运营的房地产项目，房地产资产投资覆盖全球逾40座城市，资产管理规模超过2400亿元。

据公开资料显示，复星地产旗下的复地集团退市后投资规模不断收缩。有统计显示，2012年-2015年，复地新增土地面积从273.7万平方米降至64.61万平方米，2016年在公开市场无新增项目。

不过，2017年开年，复地则大手笔启动扩张战略。1月24日，复地耗资130亿元在武汉拿下两幅土地。复星地产总裁、复地集团总裁王基平表示，成功竞得这两幅汉正街东片的滨江核心地块，凸显了复星地产敢于并善于挑战百亿级大项目的信心与决心。

而据易居研究院智库中心不完全统计显示，2012年-2016年，复地在国内拿地耗资总计约186亿元?。与之相比，武汉这笔投资可谓步伐迈得极大，似乎见到了复星对地产业务的新期许。

严跃进向《证券日报》记者表示，对于复星来说，近两年土地市场扩张节奏相对慢，一方面通过大举拿地，一方面通过资源整合，也是希望快速扩张。